CASH FLOWS OF BUSINESS ACTIVITIES

July 28, 2026

Cash flows are one of the most important indicators of the financial health of a business, as they reflect the real movement of funds and the ability of the enterprise to fulfill its financial obligations, maintain operational activities and develop. The article examines the essence of operating, investment and financing cash flows, explains the key differences between profit and cash flow, as well as the features of the formation and analysis of OCF and FCF indicators. The material will help to understand why even a profitable business can face a shortage of funds, what factors affect the liquidity of the enterprise and how effective cash flow management contributes to making informed management decisions and ensures the financial stability of the company.

Розуміння грошових потоків є важливим, оскільки вони дають змогу в реальному часі побачити фінансовий стан компанії. І це не про те, що компанія має або повинна віддати і що відображено у звітності, а про реальні гроші, доступні для покриття витрат, інвестування в розвиток компанії та для подолання несподіваних викликів. Управління грошовими потоками має важливе значення для виживання та успішного розвитку будь-якого бізнесу.

Грошовий потік – це більше, ніж просто фінансовий термін; це пульс і кров бізнесу. Коли ми говоримо про грошовий потік, ми насправді говоримо про життєздатність бізнесу, чи залишається він живим і процвітаючим чи знаходиться на спаді і є потреба в зміні управління бізнесом.

Інвестори та кредитори уважно стежать за грошовими потоками компанії, коли вирішують, чи надавати їй фінансування. Позитивний грошовий потік вказує на те, що бізнес є здоровим і здатним генерувати достатньо коштів для підтримки та розвитку діяльності. З іншого боку, негативний грошовий потік може бути тривожним сигналом, що є наявні фінансові труднощі у компанії і потенційно компанія може не справитися з ними.

Коли ми говоримо про грошові потоки, важливо розуміти, що не всі грошові потоки одинакові. Є три основні типи грошових потоків, за якими відстежується бізнес: операційний, інвестиційний та фінансовий грошовий потік. Кожен з них уособлює окрему частину історії про те, звідки надходять гроші у бізнес і куди вони йдуть.

Операційний грошовий потік надходить від повсякденної основної діяльності бізнесу, наприклад, від виготовлення продукції, продажу товарів чи послуг чи щось інше.

Інвестиційний грошовий потік пов’язаний з надходженнями, що з’являються в результаті купівлі і продажу активів, в тому числі і обладнання чи нерухомості.

Фінансовий грошовий потік є результатом вигоди від запозичення коштів або кредитів чи від надходження дивідендів.

Операційні грошові потоки – це гроші, які надходять і витрачаються в рамках повсякденної бізнес-діяльності. Це найважливіший тип грошового потоку, оскільки він показує, чи дійсно ваша основна діяльність приносить достатньо грошей для підтримки діяльності бізнесу. Якщо операційний грошовий потік постійно від’ємний, це ознака того, що бізнес може бути нежиттєздатним у довгостроковій перспективі, навіть якщо ви здійснюєте продажі та показуєте прибуток у звітності.

Інвестування грошових коштів стосується грошей, які витрачені на інвестиції в бізнес і на надходження вигод від них. Це може бути що завгодно - від купівлі нового обладнання чи нерухомості чи до продажу старих активів. Інвестиційний грошовий потік часто є негативним для зростаючого бізнесу, оскільки компанія реінвестує кошти у своє майбутнє. Однак дуже важливо переконатися, що ці інвестиції окупляться в довгостроковій перспективі. Якщо постійно витрачаються гроші на інвестиції без жодної віддачі, це може виснажити грошові ресурси і поставити бізнес у скрутне становище.

Фінансові грошові потоки охоплють всі грошові потоки, що пов’язані із залученням коштів та поверненням кредитів. Сюди входить і отримання позик, випуск акцій та облігацій, погашення боргу та виплати дивідендів. Позитивний грошовий потік від фінансування може означати, що залучене нове фінансування стимулює зростання бізнесу, тоді як негативний грошовий потік від фінансування вказує на те, що виплачуються борги або дивіденди акціонерам.

Підприємство розгорнуто наводить суми надходжень та витрачання, що виникають у результаті операційної, інвестиційної та фінансової діяльності, у звіті про рух грошових коштів.

У нижній частині звіту про рух грошових коштів, після відображення операційної, інвестиційної та фінансової діяльності, відображено чистий грошовий потік. Це загальна сума всіх грошових коштів, які надійшли та вибули з вашого бізнесу протягом звітного періоду. По суті, це кінцевий баланс, який показує, покращився чи погіршився ваш грошовий стан з плином часу.

Чистий грошовий потік розраховується шляхом простого додавання чистих підсумків операційної, інвестиційної та фінансової діяльності. Він дає уявлення про те, як діяльність з руху грошових коштів у всіх сферах вплинула на загальну грошову позицію компанії.

Між грошовим потоком і прибутком є відмінності. Грошовий потік і прибуток - два терміни, які часто вживаються як взаємозамінні, але насправді означають зовсім різні речі. Розуміння різниці між ними має вирішальне значення для ведення успішного бізнесу. Хоча обидва показники важливі, вони по-різному говорять про фінансовий стан компанії.

Прибуток – це те, що залишається після того як віднімуться всі витрати від загального доходу. Це число, яке з’являється внизу звіту про фінансовий стан. Прибуток - це чіткий показник того, що компанія заробляє більше грошей, ніж витрачає. Однак прибуток - це бухгалтерська концепція, яка базується на отриманих доходах і понесених витратах, незалежно від того, чи були фактично отримані або виплачені грошові кошти.

З іншого боку, грошові потоки – це фактичний рух грошей у бізнесі та витік з нього. Він менше пов’язаний з тим, коли здійснюються продажі або коли виникають витрати, а більше з тим, коли гроші фізично надходять на банківський рахунок компанії або ж знімаються з нього. Це означає, що cash flow дає нам в режимі реального часу картину того, скільки грошей має компанія в наявності в будь-який момент часу.

Однією з причин різниці між прибутком і грошовим потоком є так звані негрошові витрати, наприклад, такі як амортизація. Це бухгалтерські інструменти, які зменшують прибуток на папері, але вони не призводять до фактичного відтоку грошових коштів з бізнесу. Наприклад, коли купується обладнання, то амортизація розподіляється на кілька років в залежності від строків амортизації. Щороку частина цієї вартості витрат на купівлю вираховується з прибутку перед оподаткуванням, незважаючи на те, що гроші були витрачені на покупку раніше, коли купувалось обладнання. Це означає, що прибуток буде впродовж декількох років зменшуватись внаслідок амортизації, але грошовий потік зазнає такого зменшення лише в перший рік, коли купувалось обладнання на суму покупки.

Слід також сказати і про дебіторську та кредиторську заборгованості. Коли щось продається в кредит, то компанія відображає це як виручку, яка збільшує прибуток. Але поки клієнт не заплатить, на банківський рахунок не надходять гроші, а значить грошовий потік не змінюється . Аналогічно, якщо купується щось у кредит, то це означає, що компанія несе витрати, які зменшують прибуток. Однак, оскільки компанія ще не заплатила за цю покупку, то грошовий потік залишається незмінним до тих пір доки не настане термін сплати за рахунком.

Варто вказати також і на операції з товарно-матеріальними цінностями. Коли купуються запаси, то гроші знімаються з рахунку, що негайно впливає на грошовий потік компанії. Однак ці запаси не вважаються витратами, доки вони не продадуться або ж не будуть використані у виробництві. Таким чином, можна мати значний відтік грошових коштів, щоб запастися товарами, але поки ці товари не будуть продані або ж не будуть використані, то прибуток залишатиметься незмінним, в той час як грошовий потік зразу ж відображає ці витрати.

Незважаючи на те, що прибуток є важливим показником того, наскільки добре працює бізнес, він не відображає всієї історії діяльності бізнесу. Грошові потоки – це те, що забезпечує щоденну інформацію про роботу бізнесу. Потрібно звертати увагу на обидва ці показники, щоб бізнес був не лише прибутковим, але й мав достатньо готівки для покриття витрат та інвестицій у розвиток. Розуміння того, чому прибуток не завжди дорівнює грошовому потоку, допомагає приймати більш розумні рішення та уникати несподіванок, які можуть поставити під загрозу фінансове здоров’я бізнесу.

В бухгалтерському обліку за методом нарахування дохід відображається в момент його заробітку, а не в момент фактичного отримання готівки. Аналогічно, витрати реєструються тоді, коли вони понесені, а не тоді, коли ви фактично оплачуєте їх. Цей метод дає більш точну картину ваших фінансових результатів з плином часу, але він також може створити розрив між отриманим прибутком і отриманими грошовими потоками.

Різниця в часі між моментом реєстрації операцій і моментом, коли грошові кошти переходять з рук в руки, і є суттю того, як облік за методом нарахування впливає на грошові потоки. Це може призвести до ситуації, коли бізнес компанії виглядає прибутковим на папері, але є труднощі з покриттям щоденних витрат, оскільки гроші ще не надійшли на рахунок.

Коли йдеться про безперебійну роботу вашого бізнесу, розуміння операційного грошового потоку є надзвичайно важливим. Це грошові кошти, які надходять від основної діяльності компанії - гроші, які вона заробляє, продаючи свої продукти або послуги, за вирахуванням витрат, які вона витрачає на забезпечення поточної діяльності. Але для того, щоб дійсно отримати уявлення про операційний грошовий потік компанії, потрібно знати, на яких показниках зосередитися. Ці ключові показники можуть дати чітке уявлення про те, наскільки здоровим є бізнес.

Справжнім індикатором того, наскільки добре бізнес функціонує щодня є грошовий потік від операційної діяльності (Operational Cash Flow – OCF).

Грошовий потік від операційної діяльності показує, скільки грошових коштів генерує основна бізнес-діяльність після сплати всіх операційних витрат, таких як заробітна плата, орендні платежі та комунальні послуги та інших. Він розраховується шляхом взяття за основу чистого прибутку та коригування його на негрошові статті, такі як амортизація та зміни в оборотному капіталі та поточних зобов’язаннях. Якщо OCF має стабільно позитивне значення, це означає, що бізнес генерує достатньо грошових коштів для покриття своїх операцій, що є хорошим показником стійкості. Формула для розрахунку OCF має вигляд:

OCF = Чистий прибуток + Негрошові витрати + Зміни в робочому капіталі

Слід пам’ятати, що чистий прибуток – це бухгалтерський показник, він не відображає реальну готівку, яку компанія має на руках.

Негрошові витрати – це витрати, які зменшують чистий прибуток на папері, але насправді не пов’язані з виведенням готівки з бізнесу компанії. Найпоширенішою негрошовою статтею витрат є амортизація. Амортизація розподіляє вартість придбаного довгострокового активу, наприклад, обладнання, протягом терміну його корисного використання. Отже, якщо є амортизаційні відрахуванння, їх слід додати назад до чистого прибутку, тому що це витрати, які насправді не призводять до витоку грошових коштів з бізнесу компанії.

Зміни в робочому капіталі – це зміни в оборотних активах та поточних зобов’язаннях, які впливають на грошовий потік. Робочий капітал є різницею між оборотними активами та поточними зобов’язаннями і включає в себе запаси, дебіторську заборгованість (гроші, які компанії винні клієнти) та кредиторську заборгованість (гроші, які компанія винна постачальникам). Зміни в цих статтях можуть як збільшити, так і зменшити грошовий потік компанії.

І нарешті, якщо дебіторська заборгованість збільшилася, то це означає, що здійснено продажі, але ще гроші не отримані. Слід відняти величину збільшення  дебіторської заборгованості від загальної суми прибутку, тому що гроші мають надійти, але ще не доступні і надійдуть в майбутньому.

Якщо рівень запасів компанії збільшився, то це означає, що витрачено гроші на товари, які будуть в майбутньому продані чи передані у виробництво. Сума понесених витрат також віднімається, оскільки це майбутня готівка.

Якщо кредиторська заборгованість зросла, то це означає, що понесено витрати, які ще не оплачено. Величина кредиторської заборгованості додається, тому що це готівка, якою компанія розпоряджається, принаймні поки що, але має сплатити в майбутньому.

Вільний грошовий потік (Free Cash Flow - FCF) показує скільки грошових коштів залишається після того, як з грошового потоку від операційної діяльності віднято суму коштів на так звані капітальні витрати, такі як купівля нового обладнання або модернізація потужностей компанії. Це важливо, тому що він показує, скільки грошових коштів можна реінвестувати у свій бізнес, виплатити борги або розподілити між акціонерами як дивіденди.

FCF розраховується за досить простою формулою:

FCF = Грошовий потік від операційної діяльності (OCF) - Капітальні витрати (CapEx)

Грошовий потік від операційної діяльності (OCF) – це грошові кошти, які бізнес генерує від своєї звичайної, щоденної діяльності - продажу, випуску продукції, надання послуг, виплати заробітної плати, тощо . Грошовий потік від операційної діяльності це основа генерування грошових коштів бізнесу, і саме звідси надходить більша частина FCF.

Капітальні витрати (CapEx) – це кошти, які витрачаються на придбання або утримання фізичних активів, таких як будівлі, машини та обладнання. Капітальні інвестиції необхідні для підтримання та розвитку вашого бізнесу, але це також і значні грошові витрати, які можуть зменшити вільний грошовий потік.

На закінчення наведемо таблицю розрахунку основних величин грошових потоків.

Степан Максимов