Ошибка

СТРАНОВОЙ РИСК УКРАИНЫ В 2015 ГОДУ ОСТАЕТСЯ ВЫСОКИМ

 

05 мая 2015 года

 

На официальном сайте Школы бизнеса Леонарда Н. Штерна (NYU Stern School of Business, New York) опубликовано исследование Асвата Дамодарана (Aswath Damodaran) касательно оценки общих премий за риск на инвестированный капитал, а также соответствующих страновых рисков по состоянию на январь 2015 года для 144 стран мира. Украина в данном рейтинге среди аутсайдеров.

 

 

risk-knob

 

 

В своем исследовании под названием «Country Default Spreads and Risk Premiums» Асват Дамодаран (Aswath Damodaran) проводит фактическую оценку общих премий за риск на инвестированный капитал, а также соответствующих страновых рисков по состоянию на январь 2015 года для 144 стран мира, используя при этом в качестве исходных данных суверенные рейтинги соответствующих государств, опубликованные независимыми рейтинговыми агентствами Moody's и Standard&Poor's, а также имеющиеся в распоряжении автора данные компании Bloomberg касательно величин суверенных премий (спредов) по кредитно-дефолтным свопам (CDS spread, CDS – Credit Default Swap) для 67 из 144 анализируемых стран.

 

Согласно рейтинговой системе агентства Moody's (в которой рейтинг для надежных стран, в отличие от ненадежных, выглядит следующим образом: Ааа, Аа1, Аа2, Aa3, A1, A2, A3, Baa1, Baa2, Baa3, Ba1, Ba2, Ba3, В1, В2, В3, Caa1, Caa2, Caa3, Ca, C) среди 144 исследуемых государств самый низкий рейтинг Caa3 имеют Украина и Ямайка. Наиболее близкими к ним являются Куба (Caa2), Белиз (Caa2), Аргентина (Caa1), Венесуэла (Caa1), Греция (Caa1), Пакистан (Caa1) и Египет (Caa1). Оперируя данными агентств Moody's и Standard&Poor's автор по состоянию на январь 2015 года определяет общую премию за риск на инвестированный капитал в Украине на уровне 20,75%, а соответствующий страновой риск Украины оценивает в 15,00%.

 

При этом по мнению автора, наиболее реалистичную оценку на ближайшее будущее дает другой подход, расчеты в котором основаны на имеющихся в распоряжении автора данных компании Bloomberg касательно величин суверенных премий (спредов) по кредитно-дефолтным свопам (CDS spread, CDS – Credit Default Swap) для 67 из 144 анализируемых стран. В этом рейтинге Украина занимает 65 место с показателями общей премии за риск на инвестированный капитал на уровне 28,90% и соответствующего странового риска на уровне 23,15%, обогнав лишь Венесуэлу (32,38%/26,63%) и Аргентину (130,50%/124,75%). Самыми близкими для нас конкурентами являются Греция (21,43%/15,68%), Пакистан (20,91%/15,16%), Кипр (14,80%/9,05%), Россия (13,72%/7,97%), Ливан (12,32%/6,57%) и Казахстан (11,52%/5,77%) соответственно.

 

По мнению Асвата Дамодарана (Aswath Damodaran), второй из приведенных выше подходов дает наиболее реалистичную оценку на ближайшее будущее, но при этом определенные таким образом премии имеют тенденцию к изменению в ту или иную сторону в зависимости от прогноза развития экономики конкретной страны.

 

 

readmore